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经济结构性分化,未来将更侧重提升质量

发布时间:2018-02-02 13:20

 

消息:

统计局消息,中国11月规模以上工业增加值同比6.1%,预期6.1%,前值6.2%。11月社会消费品零售总额同比10.2%,预期10.3%,前值10%。1-11月城镇固定资产投资同比7.2%,预期7.2%,前值7.3%。1-11月份,全国房地产开发投资同比名义增长7.5%,增速比1-10月份回落0.3个百分点。

 

点评:

11月的经济数据反映出工业降温、投资反弹、消费回升的趋势,在整体经济保持平稳的背景下,内部的结构性分化表现的比较明显。

分项数据看,11月工业增加值较前值有所回落,环保压力和采暖季限产的影响开始显现。化工、钢铁等行业工业增加值同比增速继续下滑,不过非金属矿物、有色金属冶炼等行业增速有所回升。

投资方面,基建投资低迷多月之后,终于大幅反弹5.1个百分点,形成了一定的托底作用。而房地产投资也迎来支撑,土地购置面积累计同比增长16.3%,超过前值12.9%,房屋新开工面积累计同比增长6.9%,超过前值5.6%。不过制造业投资依然偏弱,环保压力之下产能无法有效扩张。

消费方面,11月名义消费和实际消费增速均小幅回升,双十一导致网上零售集中爆发是主因。地产相关的建筑装潢消费和汽车消费增速下降,但通讯器材消费大幅上升,或与iphoneX发售有关。

展望未来,由于采暖季限产对工业的影响,以及双十一对消费的拉升存有明显的季节性,因此工业增加值和消费数据未来仍将出现波动,连续的回落和连续的反弹难以持续。同时,基建的反弹受到地方政府举债被严格规范,PPP监管趋严的制约,对投资的拉动也难以持续。四季度经济面临下行压力,不过整体依然稳定。

具体到A股,经济侧重高质量是未来转型升级和政策扶持的重点,而传统的增长模式中,依靠地产、基建稳增长的老路将逐渐过渡,未来高端制造将成为拉动经济的重要抓手,高端制造中的半导体、5G、消费电子等领域值得投资者中长期跟踪。

 
(投资建议仅供参考,不构成操作建议,据此买卖者,盈亏自负,股市有风险,投资需谨慎)
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